智通决议方案参阅︱反制主动性更强 芯片要雄起 基建盈余类有资金布局

　　美国政府停摆问题还未处理，另一边持续加码各种制裁：拟晋级对我国的半导体设备出口，制止光刻机等卖给我国，凡控股50%的公司也算在实体清单里；给我国的轮船加征巨额的到港关税，10月14日收效，关税还逐年提高；方案制止我国航空公司飞越俄罗斯领空等等，说到底是给APEC领导人会晤随便造牌。

　　这次没有惯着，10月9日，我国连发7份公告，分别对稀土相关物项、技能、设备、原辅料及中重稀土物项、锂电池、石墨、超硬资料等施行出口控制，连海外的缝隙同时堵住。不止是美国军工，芯片也直接卡住，特朗普一度破防。10月10日，我国又宣告对美国船只收取船只特别港务费、对高通公司打开反垄断查询。

　　成果便是上星期五美股商场全线%，科技股团体重挫，VIX惊惧指数大幅飙涨超31%。晚间特朗普发贴标明，正式揭露宣告自11月1号起，对一切我国原产产品，在现有关税根底上，额定再加征100%关税，并同步施行“对一切要害软件的出口控制”。

　　这次咱们的反制主动性更强，力度更大。现已从防护转向了反击。要害是时刻站在咱们这一边。且不说其它，留给特朗普的时刻现已不多了，再不做出点成果，中期推举就会落花流水。因而，大概率在硬刚不过的状况寻求退让。

　　当然，条件是咱们要满足硬。首先是反制的稀土要起来，包钢股份与北方稀土公告 ：上调2025年第四季度稀土精矿相关买卖价格。这一条音讯来得很及时。其次是国产芯片要雄起，10月15日至17日，2025湾区半导体工业生态博览会将在深圳会展中心(福田)举行，等待会议会有惊喜。还有央视周末总结十四五、展望十五五 。首要说到基建出资，提了102项严重工程。西藏、海南、新疆等地相继开会 ，布局策划十五五。上星期现已有资金在布局，其它盈余类、金融类的体现也比较要害。

　　大唐黄金(08299)发布，公司已于2025年10月10日(买卖时段后)依据主板上市规矩第 9B章向联交所提交转板上市请求，转板上市将不会触及公司发行任何新股份。

　　各国央行正义无反顾扔掉美债，添加黄金储藏：黄金在除美联储外央行的储藏占比，自1996年以来初次逾越美国国债，包含我国在内曩昔三年持续购买黄金，兜售美债，部分央行直接要求黄金储藏份额提高到30%。这个趋势未变，并且是刚刚开始。

　　组织装备黄金正在加快：SPDR持仓打破1000吨规划，5月这个规划仍是在920吨左右，标明海外组织出资的人正加快出场。香港近期宣告，要推进香港机场管理局及金融组织在港拓宽黄金仓储以三年逾越2000吨为方针，制作区域黄金储藏纽带，直接调整纽约和瑞士的黄金中心方位。这都阐明全球央行对黄金的装备重要性提高。

　　10月11日，刚果金钴出口配额发布，刚果金经过配额制强化资源主权，标志着钴商场从过剩周期转向紧缺周期，价格中枢系统性提高已成趋势。

　　配额数据上看，国内企业配额：洛钼2026年估计是3.12万吨，占去年产量的27%，根底配额的 35.9%，总额配额的32.5%，2025年剩下时刻出口配额量6500吨左右；华友Q4出口224吨，占比1.24%，下一年1080吨；盛屯Q4出口350吨，占比1.93%，下一年1680吨。

　　无配额冶炼厂：尽管冶炼厂无直接配额，可是政府设置了10%的“战略配额”，由ARECOMS“全权分配”。 意味着冶炼厂也可以从该渠道取得相应的额度。

　　价格上行已成定局。研究组织标明，看到多少无法定论，但钴价上行已成定局，短期到40万元/吨问题不大，今年底或可到50万元/吨。根底配额8.7万吨，总量配额9.66万吨，其间根底配额8.7万吨，剩下10%是能调理的战略配额，各企业或寻抢占更多额度。

　　港交所发布多个方面数据显现，恒生期指(十月)未平仓合约总数为122235张，未平仓净数45122张。恒生期指结算日2024年10月30号。

　　恒生指数在26290点方位，上方熊证密集区违背中轴，下方牛证接近，指数有做空动力。本周焦点是联储FOMC九月会议纪要，让商场得以一窥决议方案者对未来降息的思路、途径。中美交易谈判不确定性引商场忧虑，本周恒生指数看跌。

　　在稀土、农产品(特朗普给农人选民许诺)、tiktok没有出售下，预期终究在阅历了博弈后，特朗普会回到实际，两边或将构成新的双方关税更高的交易协议。上个买卖日资金动能转负，外资活跃度下降，但长线资金仍然在托举，商场仍然有安全边沿。短期需躲避对美出口依赖度高的板块，如部分消费电子、纺织制作类港股，其盈余或受出口本钱抬升揉捏。但科技、软件、新消费等外资回流显着的范畴可以持续侧重重视。